磅礴旧事汇集了10家券商的概念，大部门券商认为，连系日历效应来看，节前投资者情感或以避险为从，节后伴跟着政策面、根基面逐渐开阔爽朗，资金大要率会持续回流。银河证券暗示，本轮行情次要鞭策力来自流动性宽松和政策预期向好，目前指数仍处上行第二阶段，长假前缩量属一般避险，节后伴跟着政策面、根基面逐渐开阔爽朗，资金大要率会持续回流，不宜因短期波动加剧而大幅调降总仓位。“连系日历效应来看，节前投资者情感或以避险为从。但考虑到资金正反馈仍正在持续、根基面改善仍正在蓄势，市场或方向缩量震动。”华泰证券指出。拉长时间线看，兴业证券进一步指出，履历9月以来一段时间的震动、消化后，新一轮上步履能正正在蓄势，接下来10月市场中枢无望再上台阶。申万宏源也暗示，A股中期没有下行风险，短期调整也不是大级别，调整兑现后，“红十月”是大要率。设置装备摆设方面，科技板块仍然是多家券商看好的标的目的。国泰海通暗示，设置装备摆设方面气概不切换，新兴科技仍然是从线。“科创成长行情或未显示较着竣事迹象，叠加‘反内卷’政策升温，新科技取顺周期可平衡设置装备摆设。”浙商证券称。资本平安、企业出海和科技合作仍然是最主要的布局性行情线索，对应的是资本+出海+新质出产力的行业设置装备摆设框架，除此之外，值得博弈的标的目的无限。对于资本板块，行情的素质驱动力仍是保守资本行业正在全球高利率下持续投资不脚带来的供给受限，复杂的地缘和的平安自从从意导致此类供给波动愈加屡次。对于企业出海，市场会逐渐认识到中企出海和全球化是本轮行情最焦点但又相对明显的根基面和行情线索，商业的不变以及中国的反内卷是维系行情的两个很是主要的前提，中企只要坐正在全球市场才能看到不竭抬高的市值天花板。对于科技合作，将来AI合作从云端延伸至端侧，AI Agent正在端侧设备普及，曾经固化的挪动互联使用生态壁垒可能再次沉构，带来不亚于挪动互联使用初始迸发期的庞大贸易机遇，一旦这个财产趋向实现，中企正在科技范畴就正式进入计谋期。近日市场不合加大，瞻望后市，中国股市不会止步于此。理解“转型牛”首如果认识其环节动力：无风险收益的下沉，鞭策了“找资产”需求井喷，这是汗青转机，也远未竣事；“提高投资者报答”的本钱市场，有帮于社会改善对中国资产的不雅念认识。而中国转型的加速取保守“L型”企稳能见度的提高，带来的是经济社会成长简直定性提拔，取资产报答率预期的企稳和改善，这是市场估值得以沉估的基石。从和术看，短期风险瞻望不变；弱美元取海外降息，有益于中国宽松取央行沉启国债买卖；本钱市场盈利无望加速。由此可以或许清晰的是，市场调整是机遇，后续A/H股指还无望走出新高。向后看，本轮行情次要鞭策力来自流动性宽松和政策预期向好，目前指数仍处上行第二阶段，长假前缩量属一般避险，节后伴跟着政策面、根基面逐渐开阔爽朗，资金大要率会持续回流，不宜因短期波动加剧而大幅调降总仓位。短期指数震动抬升，标的目的选择沉于仓位节制。操做层面，可环绕中期确定性较高的三大标的目的结构。其一，而沐曦、燧原、壁仞也都接踵启动或完成了IPO，后续科技方面的催化可能会川流不息，除海外映照买卖外，国产链同样值得高度关心，可关心各环节龙头公司，此外可关心估值更低的半导体上下逛。其二，最新经济数据显示，“反内卷”结果逐渐，后续供给侧是改善经济根基面的主要政策抓手之一，能够关心化工、有色、新能源等范畴。其三，经济数据可否持续向好，离不开需求侧持续改善，后续政策大要率会持续关心教育、医疗、养老等办事业消费范畴，做为经济成长主要的根基盘，A股小级别调整波段未竣事的判断正正在验证。中期没有下行风险，短期调整也不是大级别。调整兑现后，“红十月”是大要率：持久政策结构期临近，科技催化仍正在延续，短期性价比调整可能很快到位。中期方面，2026年春季前，科技财产催化显著多于顺周期催化的款式不变，同时，科技成长可能会有中短期性价比问题，但距离持久性价比低位还有差距。最终演绎到持久低性价比区域。总的来说，2026年春季可能是阶段性高点，但大要率不是2026年全年高点，更不是本轮全面牛市的高点。牛市还有纵深，跟着时间的推移，全面牛市演绎的前提会越来越充实。设置装备摆设方面，科技成长趋向性占优，科技内部凹凸切换结果好于成长价值之间的凹凸切换。后续有新催化的新增景气标的目的仍会有高弹性，曾经累积必然涨幅的科技板块(海外算力、立异药，储能、固态电池、特斯拉机械人，光刻机)，中期行情还有空间。反内卷是布局牛向全面牛的环节布局，是主要的中期布局(光伏和化工)。近期A股市场进入上行平台期，连系日历效应来看，节前投资者情感或以避险为从，但考虑到资金正反馈仍正在持续、根基面改善仍正在蓄势，市场或方向缩量震动。美国9月经济数据下的降息预期博弈为假期次要关心要素。而节后宏不雅不确定性削弱，投资者交投志愿存正在回暖动力，市场进入政策及业绩结构的窗口期，海外AI企业财报等或为买卖从线供给必然。设置装备摆设上，考虑到上周TMT板块成交额占比回升、季末资金存正在气概调整需求，投资者小幅调整仓位，关心从线低位板块，如港股科技、国产算力、，反内卷中化工、电池及公共消费龙头。履历9月以来一段时间的震动、消化后，新一轮上步履能正正在蓄势，10月市场中枢无望再上台阶。起首，履历前期震动波动带来的消化、整固后，当前已有良多板块拥堵度回落至中等或偏低的，市场全体拥堵度压力已显著缓解，为新一轮上行蓄势。其次，跟着10月进入三季报买卖窗口，无望带动市场聚焦景气线索、凝结新的共识，成为市场“破局”的主要抓手。此外，参考汗青经验，国庆节后本身也是市场风险偏好抬升的保守躁动窗口，本年沉磅会议稠密催化下将愈加具备抬升的锚点。因而，履历9月以来的震动整固后，跟着拥堵度压力缓解、三季报买卖再次为景气从线月稠密沉磅会议提振预期，新一轮上步履能正正在蓄势，10月市场中枢无望再上台阶。布局上，仍是以景气和财产趋向为焦点，注沉三季报景气线索、“十五五”规划受益行业，包罗、AI（算力、逛戏）、军工、、“反内卷”。瞻望后市，科创成长行情或未显示较着竣事迹象，但临近业绩披露期波动可能加剧，叠加“反内卷”政策升温，新科技取顺周期可平衡设置装备摆设。接下来，全球流动性预期趋宽、科技板块面对“去伪存实”业绩、“反内卷”政策持续推进、地缘严重场面地步或有升温，10月份可聚焦科技、顺周期、大金融三大标的目的。同时，胜率思维下，相对看好景气投资标的目的的电力设备及、电子和有色金属；赔率思维下关心相对畅涨、决定大盘“胜负手”的券商，以及大金融畅涨标的目的房地产。当前，受益于海外科技股AI相关本钱开支的持续扩张，科技相关出海板块表示强劲。美联储已沉启降息周期，欧洲财务扩张加码，跟着“大斑斓”法案正在岁暮起头实行，美欧财务货泉双宽前提下，将对全球需求构成无效支持。跟着美国高利率的改善，住房典质贷款利率和企业融资利率将逐渐下行，或将带来美国房地产行业的需求改善，以及保守财产投资志愿改善，需求苏醒将逐渐传导至制制业，带动PMI企稳回升，并对国内出海本钱品链条景气改善构成支持。行业设置装备摆设方面，AI仍为中期财产景气从线，短期买卖维度震动消化估值期待新催化，景气辅线无望轮动演绎。此中，成长气概内部，算力链行情估计将继续向财产链上下逛扩散演绎，关心后续具备催化的互联网、设备、等范畴。连系汗青景气从线调整期的市场特征，近期盈利预测调整幅度相对靠前、且估值仍处汗青合理分位的景气支持标的目的，沉点关心、工程机械、CXO、反内卷跌价链（快递、养殖、玻纤）等。从全球宏旁不雅，美欧财务货泉政策双宽下，将无望带来海外需求的改善和扩张，这将对国内出口出海板块景气带来进一步支持，出海本钱品链条值得提前结构挖掘，关心、，石油化工等板块的景气改善。正在全球金融资产高位环境下，实物耗损取中国实体经济盈利正正在修复，脱虚入实的历程才会带来中国资产的实正行情，也会是资本品新一轮行情的起头，而成长投资会逐渐从科技驱动出口出海。设置装备摆设上，第一，同时受益于国内反内卷带来的运营情况改善、海外降息后制制业勾当修复取投资加快的实物资产，如上逛资本（铜、铝、油、金）、本钱品（、沉卡、锂电、风电设备）以及原材料（根本化工品、玻纤、钢铁）。第二，盈利修复之后内需相关范畴也将逐步呈现机遇，如食物饮料、猪等；第三，安全的持久资产端将受益于本钱报答见底回升。瞻望后市，10月最大关心点正在于主要会议内容，无望对市场风险偏好构成提振并衍生浩繁从题投资机遇，因而市场估计维持高位或震动上涨。设置装备摆设上，继续寻找进攻机遇。具体标的目的而言，本轮趋向性上涨行情远未竣事，以AI算力基建为代表的新一轮成长财产景气周期趋向已然确立，行情演绎过程中不免存正在调整和波动，但做为本轮最主要的焦点从线地位不成。此外，有景气或业绩硬支持的部门行业也值得参取。全体而言，成长科技和业绩支持两条最主要设置装备摆设从线仍然是最佳选择。