中美针对芯片管制合作升级：本地时间2025年9月12日，美国商务部工业取平安局以“美国或交际政策好处”为由修订《出口办理条例》，将32个实体列入管制名单含中国（23个）等多国实体。23家中国公司上榜，涉及半导体、生物手艺、供应链物流等多个范畴，目前已有超千家中国企业被列入该清单。我国商务部13日发布通知布告，决定自2025年9月13日起对原产于美国的进口相关模仿芯片进行反推销立案查询拜访。我们认为，芯片商业管控加剧下，或有益于我国国产半导体、AI芯片财产链送来“政策+手艺冲破+国产替代”的三沉盈利期，关心半导体材料企业。八部分结合发文稳汽车行业增加：9月13日，工业和消息化部等八部分结合印发《汽车行业稳增加工做方案（2025—2026年）》（简称《方案》）。《方案》提出，2025年，力争实现全年汽车销量3230万辆摆布，同比增加约3%，此中新能源汽车销量1550万辆摆布，同比增加约20%；汽车出口连结不变增加；汽车制制业添加值同比增加6%摆布。2026年，行业运转连结稳中向好成长态势，财产规模和质量效益进一步提拔。我们认为，汽车行业做为化工品下逛消费需求主要支柱财产，此次稳增加方案的出台有益于连结全体下逛需求的不变增加，利好汽车材料财产链的全体稳步成长。行业根本数据：上周（2025/9/8~2025/9/12），沪深300指数上涨1。38%，申万石油石化指数下跌0。41%，跑输大盘1。79pct，申万根本化工指数上涨2。36%，跑赢大盘0。98pct，涨幅正在全数申万一级行业平分别位列第30位、第12位。子板块涨跌幅，涨幅前五的为：膜材料：5。41%；磷肥及磷化工：5。02%；氟化工：4。58%；改性塑料：4。23%；合成树脂2。76%。跌幅前五的为：炼油化工：-1。50%；煤化工：-0。66%；炭黑：-0。37%；涂料油墨-0。13%；其他石化：-0。10%。价钱数据：上周（2025/9/8~2025/9/12）价钱涨幅靠前的品种：别离为NYMEX天然气：6。29%；双酚A（华东）：5。70%；苯酚（华东）：4。23%；华东萤石粉（湿粉/华东）：4。06%；丙烯酸丁酯（华东）：3。30%。价钱跌幅靠前的品种：别离为TDI（华东）：-5。04%；二氯甲烷（江苏）：-4。56%；硝酸（98%/安徽）：-3。45%；尿素（小颗粒含氮46％/华鲁恒升）：-3。15%；涤纶POY（150D/48F）：-1。74%。供给侧无望布局性优化，挑选弹性及劣势品种板块。国内方面，国度政策端对供给侧要求（“反内卷”）屡次提及；海外方面，上涨的原料成本+亚洲产能冲击，欧美化工企业近期多履历关停、产能退出等事务。短期来看，地缘摩擦频频，海外化工供应不确定性有所添加；持久来看，我国化工财产链合作劣势较着，凭仗显著的成本劣势和不竭冲破的手艺实力，中国化工企业正敏捷填补国际供应链的空白，无望沉塑全球化工财产的款式。正在此布景下，我们认为从供给角度，关心供给压缩弹性较大板块：无机硅、膜材料、氯碱、染料，关心板块代表企业合盛硅业、兴发集团（无机硅&草甘膦）、东材科技、君正集团、浙江龙盛、闰土股份等；2）供需款式或仍偏弱，关心具有相对劣势的品种或龙头企业：煤化工龙头宝丰能源、氟化工制冷剂品种相关及龙头巨化股份、农药板块的广信股份、润丰股份、山河股份等。消费新趋向+科技内轮回，把握需求驱动下的α。代糖等需求；律例政策积极鞭策健康食饮，带动食物添加剂行业扩容。食物添加剂行业龙头从头注沉价钱取市场的均衡，景气无望苏醒。关心沉视手艺和品类研发，金禾实业。2）我国化工新材料全体自给率约56%，为加强国1大轮回内活泼力和靠得住性，财产正送来国产替代加快的成长机缘期。如光刻胶等半导体材料、高端工程塑料、热界面材料、高端帮剂等，关心各细分范畴龙头企业，具有手艺、资金、一体化能力和客户资本堆集，无望正在国产化海潮中优先受益。如金发科技、圣泉集团、彤程新材、久日新材、强力新材、中巨芯、兴福电子、联瑞新材、呈和科技、飞荣达、中石科技、思泉新材、姑苏天脉等。风险提醒：地缘不不变，导致国际能源价钱发生猛烈波动，并传导至国内影响企业盈利程度；国际政策变更导致国内商品、办事出口受；下逛需求低迷，影响到响应企业的利润。